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14日午间机构研报精选有望爆发

发布于:2017-02-15  |   作者:admin  |   已聚集:人围观

公司草甘膦业务受行业周期性影响相对较小。受益于原材料甘氨酸价格的上涨、环保检查和海外采购旺季,国内草甘膦主流市场价格从2016年三、四季度的约17,000元吨上涨到目前的25,000元/吨,上涨幅度达到47%,甘氨酸价格也从7,000元/吨大幅上涨至最高14,000元/吨。而步入2017年1月后,由于甘氨酸行业开工率的提升和海外采购旺季的结束,目前草甘膦价格开始出现下滑。公司的30,000吨草甘膦生产线为IDA工艺,收率高,且副产物少,产品纯度高,可以制得97%纯度的草甘膦原粉,主要面向欧美市场,目前满产满销。认为公司IDA工艺的原材料二乙醇胺涨幅远小于甘氨酸,公司草甘膦业务的盈利能力显著强于其他企业,同时由于公司与海外客户签订价格稳定的长期协议,相对国内其他企业而言,草甘膦价格波动对公司影响很小。

公司近期控股梅河口市中心医院(三甲)以及开原市中心医院(二甲),加上此前自设的普宁康美医院以及收购的梅河口市妇幼保健院、梅河口市友谊医院、梅河口市中医院、通化县人民医院、通化县中医院等,床位数量已达3000张以上,而并购基金的成立有望加速公司在医疗服务方面的布局,未来通过降本增效、供应链管理等方式对医院进行整合,有望成为公司未来新的利润增长点。

投资:机场是绝对硬资产,区域垄断性、高现金流、稳增长、股息稳定:在优质资产稀缺的背景下,枢纽机场的相对回报率异常突出。由于需求旺盛,中国核心机场营收增长的瓶颈在时刻供给端,而非需求端。在资产荒背景下,机场的扩建只要高于风险调整后的回报率均是对股东利益的增厚。伴随国内航线收费提价和未来时刻容量扩张,核心机场作为稀缺资源存在价值重估空间。浦东机场三期卫星厅工程已经与2015年年底启动,2019年建成后浦东机场年旅客吞吐能力将达到8000万人次。上海机场受益虹桥需求溢出、迪斯尼带来长期增量需求、远期产能空间巨大,预计207-2018年上海机场eps分别为1.65、1.74元,对应PE分别为16.9、16.0倍,维持“增持”评级。

事件:亚厦股份公告:1)以自有资金190万美元的价格增资收购自然人股东商庆龙持有的塔吉克斯坦亚洲建设有限公司67%股权;2)近期中标及签订合同总金额为16.16亿元,占公司2015年收入的18%。

招商证券

实施员工持股计划,股价具备确定安全边际。公司为第一家实施员工持股计划的证券公司,于2016年8月分两期实施员工持股计划,总计持股比例达1.5%,共1776人参与。第一期认购数量2256万股,锁定期为12个月,第二期认购数量700万股,锁定期为36个月,自2016年8月30日起计算。持股计划认购均价14.57元。公司员工持股计划股票来源为2015年9月至2016年3月期间公司回购的股票,回购均价15.90元,具有较确定的安全边际。

事件:2016年11月9日美国环保署(EPA)批准使用孟山都的:VaporGrip技术的麦草畏制剂,未来除草剂麦草畏有望得到大规模应用。

据中心100G器件普及将是大概率事件。2004业绩预测:长期看好公司在光器件领域的布局,未来国产光芯片替代将有助于打开行业空间,预计2017年-2018年公司EPS为1.82、2.31元,对应现价PE为41.4、32.7倍,维持“强烈推荐”评级。

报告摘要:民营快递巨头顺利完成借壳上市。鼎泰新材自2016年5月23日发布重大资产重组公告,截至10月11日获得有条件通过,仅用141天完成了借壳上市。根据顺丰业绩预告,2016年公司实现归母净利润40.5-43.4亿元,扣非后归母净利为24.6-27.5亿元,超过其21.8亿的承诺业绩,定位于中高端商务件的顺丰显示出较强的盈利能力。澳门博彩网网址 http://www.xfgbw.com/ambcw/快递行业保持高景气,龙头企业持续受益。2016年快递行业延续强劲增长态势,业务量累计完成312.8亿件,同比增长51.3%,业务收入近4000亿元,同比增长43.5%;未来在消费碎片化、农村网购渗透率提升以及跨境电商的快速发展下,预计未来三年快递行业仍将保持30%左右的高速增长,顺丰作为行业龙头将持续受益。“品牌优势+信息化智能化+多元服务”打造领先综合物流服务商。顺丰凭借其直营模式与严格的服务管控,已成为商务客户和中高端个人客户的首选品牌;为提升运营效率,满足用户需求,公司在信息系统和自动化设备、航空方面的投入巨大,这些投入了顺丰可以提供更加精确的时效产品;公司依托企业端客户,积极拓展包括仓配、冷链、供应链、金融等多元业务,打造物流生态圈,向综合物流服务商迈进。

主要观点:智慧药房快速复制,17-18年将逐步进入收获期:公司拟在成都设立成都康美智慧药房有限公司,用以拓展成都地区的智慧药房业务。公司智慧药房于2015年6月在广州上线,目前公司已在广州、深圳、三地拥有四个智慧药房的配送中心,而成都将是公司智慧药房模式拓展的第四个城市、第五个配送中心。短短一年半的时间智慧药房迅速覆盖四大重点城市,日处方量预计已经达到1.9万张左右,同时今年年内有望在上海、厦门、合肥等地实现突破。认为,智慧药房业务模式成熟,复制迅速,2017年到2018年将逐步进入收获期,增厚公司业绩。预计2017年智慧药房业务保守估计将为公司带来10亿以上的纯增量业务,也就是2亿以上的利润增量,有望将公司业绩增速从20%左右带到25%左右,再上一个台阶。

国际枢纽地位进一步巩固,非航业务将持续收益。截止2016年底,上海两场共有107家航空公司开通了282个通航点,航线通达性在国内和亚洲处于领先地位。在浦东机场,主航空公司东航打造了每天“四进四出”的航班波;超过1/4的外航已在浦东机场开通经由浦东中转的国际转国际业务;浦东机场旅客中转率达11.2%,位列第一。2016年全年,机场国际旅客(不含地区)比例已超过40%。机场流量是枢纽机场盈利的关键,在庞大的客流尤其是国际客流的支撑下,机场非航业务、尤其是商业有望为上海机场持续贡献稳定的收入增量。

事件:公司2月9日公告,全资子公司康美健康拟出资成立成都智慧药房;公司拟与瑞元基金、粤财信托共同设立康美建投基金。

平安观点:各项业务稳步提升,投行业务进步明显。公司16年股票交易市场份额0.952%,较2015年的0.948%有所提升。投行业务进步明显,16年股权融资市场份额1.32%,较15年0.6%大幅提升,主要贡献来自再融资业务的突飞猛进,同时债权融资业务也获得长足?展,市场份额从15年的0.11%提升至16年的0.32%。公司业务?展主要受益于:1)安徽国企带来的业务机会;2)安徽上市公司众多,16年市场再融资活跃的背景下公司具备区域优势;3)公司加大投行业务承揽力度;4)各业务部门协同效率提升。

扬农化工(600486):传统业务稳健增长,麦草畏项目公司发展新通道

博汇纸业(600966):白卡迎来涨价窗口,大股东增持彰显信心

东兴证券

维持“增持”评级:考虑到白卡纸行业供需结构改善对于行业影响的影响,以及博汇之前较低的净利率水平,判断公司将迎来2-3年的盈利向上期,预计2017-2018年净利润7亿元、10亿元,分别对应PES0.52元、0.75元,分别对应PE10倍、7倍,维持“增持”评级。

结论:认为公司“进可攻,退可守”,在拥有稳健估值切换收益的同时具备众多亮点。预计公司2016-2018年EPS为0.69、0.86、1.05,对应增速为24.55%、23.90%、22.45%(保守地估计智慧药房所带来的影响以及不考虑中药材大幅涨价的情况),对应PE为26x、21x、17x,维持“强烈推荐”评级。

事项:公司公告子公司鑫三力与宸美光电(TPK)签署了两份《设备买卖合同》,涉及设备包括Bonding、点胶类设备,合计金额近3.3亿。

受供给瓶颈制约,预计2017年时刻增长仍有压力。2016年浦东机场受制于机场资源瓶颈,全年航班正常放行率偏低(2016年3-12月机场航班正常放行率连续不及格,2017年1月该指标仍大幅低于民航局75%的标准线),展望2017年,在民航局航班正常管理新规的下,机场时刻增长压力依然较大,而在高峰小时无法上调的情况下,浦东机场旅客量和起降量增长将主要依靠执飞率提升、增加波谷时刻和更换更大机型等自然增长方式,预计全年航空业务增长有所放缓。

康美药业(600518):智慧药房蔓延成都,设立并购基金持续布局医疗服务

平安证券

兴业证券

“一带一”高峰论坛在即,有望带动业绩增长。“一带一”战略加速推进,国际合作高峰论坛将于今年5月在京举行,论坛将进一步推动“一带一”的实施,促进包括金属冶炼项目在内的投资需求。公司将受益于集团资源整合优势,强化在海外工程和矿山资源领域竞争优势(爱基,净值,资讯);作为有色金属领域矿业采冶和海外工程主要承建商,中色股份具备专业矿业评估和有色项目施工经验,“一带一”的战略实施将带动业绩快速增长。

计划定增不超过43亿,提升资本实力。9月22日公司公告,以不低于14.17元/股,非公开?行不超过3.03亿股,募集资金不超过43亿元,用于补充公司资本金,扩大业务?模。第一大股东国元控股认购不超过5141万股,认购比例达17%,锁定期最短三年,彰显股东对公司未来?展的信心。截止2015年末,公司净资本127亿元,行业排名26位,通过本次定增,公司资本实力将大幅提高。目前定增处于反馈问题阶段。

新产品曲面贴合设备,有望切入OLED产业链:OLED显示技术处于高速发展期,国内外厂商纷纷扩产,尤其是在显示面板产业向转移的大背景下,国内厂商更是全面启动。这样的非常有利于国产设备的发展,鑫三力作为面板后段组装设备的领先企业,研发实力强,新产品曲面贴合设备专为OLED打造,有望切入OLED产业链。

广发证券

估值与评级。假设如东二期麦草畏项目将于2017年下半年投产并逐渐产能,预计公司2016年和2017年实现归母净利润分别为4.36亿元和5.71亿元,分别增长-4.21%和30.98%,EPS分别为1.41元和1.84元,对应2017年2月13日收盘价(36.54元)PE分别为26X和20X,看好麦草畏未来在全球的大规模使用,有望成为仅次于草甘膦的第二大除草剂,公司如东二期项目投产后,将具备2.5万吨麦草畏产能,成为全球行业龙头,首次覆盖,给予“增持”评级,6个月目标价45.00元。

1事件:2016年业绩快报披露:公司营业收入40.59亿元,同比增长29.79%,归属于上市公司股东的净利润2.886亿元,同比增长18.64%。

杀虫剂菊酯业务行业领先,未来发展空间稳定。公司在杀虫剂菊酯产品上技术和规模上优势显著,卫生用菊酯和农用菊酯的国内市场占有率分别达到了70%和30%,毛利率更是接近30%,多年以来盈利情况十分稳定。此外,公司在生产菊酯产品的关键中间体贲亭酸甲酯、P传统业务稳健增长,麦草畏项目公司发展新通道2:氯菊酸、DV菊酰氯等均实现自己合成制造,与同行业公司相比,优势显著。公司目前拥有卫生菊酯产能3,500吨/年、农药菊酯产能5,500吨/年,未来如东二期项目仍有2,600吨菊酯产能投产,将具备明显的行业规模效益。未来菊酯类杀虫剂有望逐步替代高毒性的有机磷、烟碱类杀虫剂,其行业发展空间十分稳定。

大股东金融布局齐全,享协同效应。国元集团是以金融业为主体的安徽省属国有独资大型投资类企业,主营业务范围是金融(含证券、信托、保险、典当、小贷),投资与资产管理(含银行和高新技术产业),公司可以享受集团综合金融协同效应。

东北证券

投资策略:看好公司1)在中高端商务件领域的绝对品牌优势;:在航空网络、自动化与智能化提升等方面的先发布局;3)依托其直营化的运营模式积极拓展仓配物流、供应链、金融等多元服务。认为未来随着消费升级以及供应链管理的推进,快递行业未来几年仍将维持高景气,而顺丰作为行业龙头将受益行业发展,有望成为中国的“UPS”。预计公司2016-2018年归母净利润分别为4、35.5亿和44.3亿,EPS分别为0.84/0.72/0.90元,对应PE分别为50x/58x/47x,首次覆盖,给予“增持”评级。

铅锌行业供需持续短缺,业绩基础稳固。在环保趋严和季节影响下,铅锌矿供给持续短缺,加之消费旺季将至,下游供需关系有望持续改善;占收入最大比例的铅锌产品价格上涨,业绩将得到提升,公司的业绩基础稳固。给予买入评级:预计17年、18年EPS分别为0.40和0.46元,对应PE分别为21和18倍,维持买入评级。

国元证券(000728):券商处于配置良机,首推实施“员工持股+定增”的国元证券

方正证券

中色股份(000758):“一带一”进程加快,工程承包顺势推进

国内深耕标志性公装项目,精装修及PPP项目将提供更多增长点:1)公装:公司近期中标的厦门会展中心场馆装修工程和厦门国际会议中心项目是2017年厦门金砖五国峰会主会场项目,之前公司承接了APEC峰会主会场、G20峰会主会场、迪士尼乐园等标志性重点工程,表明公司在高端公装领域获得认可;2)精装修:浙江省此前发文要求从2016年10月1日起,实现新建住宅全装修全覆盖,亚厦股份作为浙江省装饰龙头公司,将显著受益于该政策推广,未来将获取更多精装修订单;3)PPP:PPP项目将主要由亚厦控股承接,涉及到装饰、幕墙类项目等,将分包给上市公司做,未来有望逐步看到项目落地。

股价具有一定安全边际,维持“强烈推荐”评级。公司2017年主业反转,未来催化剂较多(包括:中亚五国订单落地、PPP订单落地、住宅工业化领域突破);且目前股价具有一定安全边际,低于公司第一、第二、第三期员工持股成本(16.0元/11.9元/12.0元),预计16、17年EPS分别为0.26和0.34元/股,对应PE分别为41.7和31.5倍,维持“强烈推荐”评级。

2017年主业有望进入反转期:公司2016年有效订单超过120亿,为历史最高水平,保障2017-2018年业绩增长,同时2017年将不存在坏账计提会计政策变更对业绩带来的一次性负面影响,预计经过了2015-2016年连续两年业绩大幅下滑后,2017年业绩有望实现快速增长,预计2017年一季报业绩有望呈现初步好转,2017年上半年业绩加速增长(因为坏账计提会计政策变更造成16年二季度业绩超低基数)。

兴业证券

公司发布公告,控股股东博汇集团拟在2017年12月30日前继续增持公司股份494万股-2057万股,增持比例为0.37%-1.54%。截止目前,博汇集团已累计增持3442万股,占公司总股本的2.57%。

智云股份(300097):与TPK签订近3.3亿大单,成功切入苹果产业链

公司基本面质地优秀,大股东继续增持凸显公司发展信心。控股股东博汇集团拟在2017年12月30日前继续增持公司股份数量为494万股-2057万股,增持比例为0.37%-1.54%,按最新收盘价4.99元/股计算,增持金额区间为0.25亿元-1.03亿元。公司是白卡造纸龙头,占据17%的市场份额。判断未来一年多白卡纸行业将保持良好的供需状态,景气度持续提升将有助于公司业绩改善。本次增持正体现了控股股东对公司未来持续稳定发展的信心。

证券时报网()02月14日讯

白卡纸中长期供需格局向好,短期补库存延续涨价行情:白卡纸行业产能增长高峰已过,过剩产能仍需消化,测算需求端产销量增速8%-10%,产能扩张增幅3-8%,需求增长高于产能增长,中长期行业供需格局向好。考虑行业集中度高、企业间易形成协同,在目前库存低位、旺季来临情况下,白卡纸价格有望持续提价。

切入苹果产业链,发展后劲足:TPK是苹果产业链核心供应商,主要为苹果供应触摸屏产品,Bonding、点胶类设备是触摸屏生产过程中的重要设备,也是鑫三力的优势设备。此次合作一方面彰显了鑫三力的技术实力,同时成为TPK设备供应商也即意味着切入苹果产业链,有望持续分享苹果产业链红利。

光迅科技(002281):业绩低于预期,长期看好光器件升级逻辑

上海机场发布2016年业绩快报:16年上海机场实现营业收入69.51亿元,同比增长10.60%;实现归属上市公司股东的净利润27.92亿元,同比增长10.28%;合基本每股收益1.45元,同比增长10.69%。

盈利预测:预计公司16-18年净利润0.96亿、3.31亿、4.90亿,考虑增发4000万股和股权激励400万股,对应摊薄EPS为0.50元、1.71元、2.53元,对应PE为118X、34X、23X,维持推荐评级。

2016年Q4归母净利润恢复增长,判断在收入降低的情况下公司Q41400归母净利润的增长动力来自于藏龙计提减少。

投资。预计国元证券2016-2018年归属母公司股东净利润分别为14.04亿元、13.61亿元、17.78:亿元,EPS分别为0.72元、0.69元、0.91元,对应PE分别为28倍、29倍、22倍。认为证券板块目前处于配置良机,个股选择上首推国元证券,公司业务?展良好,实施员工持股计划+定增,从人才和资本两方面增强实力,维持“推荐”投资评级。

事件:2016年6月30日,公司与LaCompagnieDeTraitementDesRejetsDe:Kingamyambo“MetalKOlSA”于签署了《刚果金RTR项目总承包合同》;2017年1月22日,双方于签署了《总承包合同生效通知》;2017年1月31日,刚果金RTR项目收到业主支付的首笔预付款4,500万美元。根据《总承包合同生效通知》,2017年2月6日,该项目正式启动,并开始计算工期。受益“一带一”,工程承包顺势推进。2015年,公司除了继续完成巴夏库铜矿、阿克托盖铜矿等重点项目外,还在与“一带一”相关国家的客户签署巴甫洛达尔石化厂设备供货合同(项目金额10.80亿元)、刚果金RTR项目总承包框架协议、阿克苏格多金属矿项目总承包框架协议等,目前包括刚果金RTR项目顺利启动之外,各项工程项目都取得了良好的进展,工程成绩斐然,预计随着“一带一”的进程不断推进,公司还将源源不断的获得工程订单。公司从2013年开始工程承包业务收入保持翻倍增长,预计在“一带一”的发展战略下未来几年继续保持高增速是大概率事件。

投资要点:大订单落地,全年业绩强心剂:开年第一周就与TPK签订近3.3亿大单,拉开公司发展新篇章。鑫三力业务发展迅速,15年并表以来成为上市公司重要收入来源,此次3.3亿大订单更成为公司全年业绩的强心剂。

(证券时报网快讯中心)

点评:受益民航需求的快速增长,上海机场全年吞吐量实现较快增长。2016年民航业保持快速发展态势,受益于国际油价持续低位运行导致航空公司执飞意愿强劲、民航局时刻资源市场配置后浦东机场部分时段高峰小时航班架次已达到76架次/小时及居民消费持续升级等因素综合影响,市场需求整体向好。浦东机场克服了资源不足、安保等级持续提升等压力,业务量实现了较快增长。2016年全年上海机场实现飞机起降47.99万架次,同比增长7.1%,其国内、国际(不含地区)同比分别增长6.0%、10.5%;实现旅客吞吐量6600万人次,同比增长9.9%,国内、国际旅客吞吐量达到3274、2701万人次,同比增长8.1%、14.8%;实现货邮吞吐量344.03万吨,同比增长5.1%,国内、国际同比分别增长4.3%、5.6%。

看好麦草畏未来的大规模推广,公司未来最重要的业绩增长点。2016年11月9日美国环保署批准使用孟山都的VaporGrip技术的麦草畏制剂,12月8日巴西批准商业化孟山都MON87708转基因大豆,参照节奏预测麦草畏制剂很快实现在南美的批准使用。同时,欧盟委员会宣布批准进口RoundupReady2Xtend转基因大豆。目前麦草畏的全球产能为2万吨,传统市场需求1万多吨,认为未来随着孟山都在和南美大规模推广双抗棉花和大豆种子的推广种植,预计2017年将在美国种植面积合计700万公顷,而到2019年,合计种植面积将不低于4,000万吨公顷。按照1:3的复配比例计算,对应复配使用的新增麦草畏需求量到2019年可以达到约4.5万吨,总量达到约6.5万吨,按照目前110,000元/吨的市场价格,其市场空间达到70亿元以上。目前公司具备麦草畏产能5,000吨,为采用二氯苯线工艺,收率较高,三废排放少,以目前的价格计算,盈利能力显著。预计如东二期项目20,000吨产能将在今年投产,届时公司将成为全球麦草畏龙头企业,掌握产品的定价话语权。

鼎泰新材(002352):鼎泰新材深度报告:倾力打造“中国UPS”

2016年光通信器件市场需求旺盛,公司营业收入同比增幅较大,单季度环比看,公司2016年4季度收入增速放缓,判断主要是由于存货增长较快,收入确认延迟导致,重点关注其存货结构及周期;

拟设立50亿并购基金,持续布局医疗服务:公司拟与瑞元基金、粤财信托共同设立康美建投(广东)大健康(爱基,净值,资讯)产业基金,专注于投资大健康产业链上下游标的公司或项目,具体包括收购医院等标的项目股权或其他对应资产、投资新建医院以及补充运营资金等。基金总规模为50亿元,公司拟出资10亿元,相当于使用5倍的杠杆去收购医疗服务。

太平洋证券

点评:通过收购进军中亚五国市场:塔吉克斯坦亚洲建设有限公司是在塔吉克斯坦境内注册的、从事大型建筑项目的设计及施工业务的一家公司,具有建筑工程施工总承包资质,主要针对塔吉克斯坦国境内的投资的建筑项目开展业务。亚洲建设公司在塔吉克斯坦当地拥有良好的关系资源,该公司实际控制人及其团队在当地承接过国家图书馆、大楼、卫生部大楼、国家税务总局大楼等类项目,目前在当地有较多潜在的建筑项目,如塔吉克斯坦国家大剧院、国家议会大厦等项目。通过收购,亚厦将进军中亚五国工程市场,并获得海外总包资质,未来将深耕中亚五国工程市场,承接从土建到装饰的EPC项目,海外单个项目金额较大,参考其他装饰公司海外项目规模,平均单个项目体量在10亿元左右(占15年收入11%),随着未来中亚项目逐步落地,将提供较大的业绩弹性。

上海机场(600009):需求快速增长,枢纽建设持续推进

亚厦股份(002375):进军中亚五国拓展海外业务,订单饱满业绩进入反转通道

华创证券

券商板块处于估值底部区域,目前为配置良机。认为2017年证券板块受市场波动影响,有阶段性投资机会。目前认为证券板块进入配置的良好时机,主要原因为以下几点:1)市场对利率上行和货币收紧的担忧已经阶段性得到充分消化;2)基本养老金有望在春节后入市的预期将对市场形成利好刺激;3)即将召开对市场的政策面利好;4)券商估值处于历史中枢偏底部区域,近期上涨较少。

纸价进入上涨周期,博汇业绩弹性高:2017年白卡纸价上涨仍然是主旋律,作为以白卡纸为主的造纸企业,博汇有望显著受益于本轮白卡纸涨价带来的业绩弹性。

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